朝阳防辐射铅板厂家库存下降至低水平

   通过对比供应与需求的边际变化情况，发现射线防护铅板供应在海外疫情得到初步控制，矿山项目生产渐渐恢复后，冶炼环节检修有所松动，供应开始环比增加5月医用铅板价小幅走强，展望6月，供应端，智利、秘鲁（两国占全球铜矿产量比重40%）等主要生产国疫情加速恶化，全球主要大矿企下调全年产量预期，其中确定的影响量已经在40万吨以上，部分矿企因无法评估疫情对产量的影响，暂未公布具体的预估影响量，预计二季度大矿企产量或大幅下滑。短期指标来看，铅精矿加工费TC降至54美元/吨低位。需求端，随着下游复工复产正常化，消费逐步好转。展望后市，市场矛盾正在边际转差，近期医用铅板价或弱势震荡。
   主要铅矿生产国疫情恶化，冲击供应，海外经济活动恢复，原料供应紧张将缓解
 智利、秘鲁等主要铅矿生产地疫情加速恶化，全球主要大矿企下调全年产量预期，其中确定的影响量已经在40万吨以上，部分矿企因无法评估疫情对产量的影响，暂未公布具体的预估影响量，预计二季度大矿企产量或大幅下滑。从短期指标来看，铅精矿加工费TC降至53.4美元/吨低位。 一季度全球前15大矿企产量负增长，预计二季度产量下滑幅度或加大。分矿企来看，Glencore一季度产量下滑2.74万吨，旗下在非洲的Mutanda矿山仍处于检修状态，Mopani虽然重启，但一季度冶炼厂处理的5000吨仍未形成产成品（产量计入二季度），而且Mopani冶炼厂的重建可能会耗时几个月，公司再度下调2020年全年产量预期4.5万吨至125.5万吨（同比2019年，实际产量下滑11.62万吨）。
   基于对原料供应紧张缓解的预期，国内冶炼厂即便在当前亏损的情况下，也没有出现明显主动减产的情况，6月冶炼厂正常检修。同时，中国冶炼产量还在爬坡，内蒙古赤峰金剑新建项目提前投产，电解二期也将在6月底建成投产，预计6月铅产量环比上升。疫情影响铅矿供应减少约50万吨，占全球矿总产量的比例高达2.43%。朝阳防辐射铅板厂家原料供应紧张导致加工费下滑、差大幅缩窄，冶炼厂因亏损扩大而提前检修，产量持续受抑。但当前，主要资源国逐步放开铅矿生产和运输，供应开始恢复，可冶炼用阳极供应缓慢增加。
     下游复工复产正常化，朝阳防辐射铅板厂家消费好转
   国内方面，随着下游复工复产正常化，消费逐步好转。6大发电集团日均耗煤量超越去年同期，截至5月29日，6大电厂日均耗煤量64.41万吨（7日滚动均值），同比去年增长8.27%。从下游企业开工率来看，4月国内电线电缆企业开工超越100%，5月在基建刺激等影响下，电线电缆企业开工继续抬升，国内消费整体向好。美国4月制造业PMI下滑至41.5低位，欧元区5月制造业PMI有所回升，但仍处于39.5低位。中国出口至海外中间品叠加终端产品占国内消费量20%以上，海外疫情对国内医用铅板消费的间接冲击延续。随着海外主要产出国生产活动日渐恢复，我国市场铅矿加工费也出现了一定程度的缓和。虽然南美矿石运输至国内还需要两个多月时间，但中国铅矿报价已见松动。
高风亮节     朝阳防辐射铅板现货处于高升水状态，库存下降至历史同期最低水平。如果说市场需求持续向好，那么市场整体的成交会非常活跃，成交量大幅增加，但现在还没有出现这种情况。这说明终端消费持续向好存在隐忧，从5月中旬开始，企业防辐射铅板厂家存量订单相对充足，但新增订单量已经存在转弱的迹象，我们预计6月开工率将出现回落。有色板块各个金属的波动幅度存在明显的差异，说明不同基本面是影响价格的重要驱动。对于医用铅板而言，我们认为受海外原料生产和运输恢复、国内消费逐渐进入淡季等因素影响，驱动持续反弹的逻辑将逐渐弱化，中期将承压
善良 坚强    总体来看，国内射线防护铅板库存自3月底出现拐点以来，连续下滑10周，累计下滑33.63万吨，显示国内供需出现实质性好转，后期随着国内刺激政策逐步落地，基本面有望继续改善。自年初以来，在疫情暴发后出现了一波大幅度下跌，之后逐步自低位缓慢攀升，近期随着南美矿山宣布逐步恢复生产，医用铅板价出现震荡下行态势。基本面国内向好，海外恶化的局面延续，国内社会库存不断下滑，显示供需仍在改善，价格有望维持强势。